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盛世彩票有109家纸厂选择了上调收购价

  曾几何时,塑料绳捆扎的啤酒还到处可见,“侥幸”能装进纸装箱的啤酒偷喝起来也十分方便,因为它外壳是一捅就破的,印象中的那个时代,仅有逢年过节送的牛奶、白酒、香烟等礼品才配有“高档类”的纸盒包装。

  而现在,纸盒包装的用途已经随处可见,不仅水果和小零食现进入的纸包装时代,各类商品的纸箱包装质量也要求越来越高了,而且现在发达的电商网络更是让纸包装商品满天飞,这意味着包装纸不仅有需求,还有高端化趋势。

  这不,废纸收购价格的持续飙升,同样也能看到纸品需求仍是非常旺盛。智通财经APP了解到,废纸价已经飙升至年内最高点。根据9月1日-9月3日全国116造纸厂最新废纸报价信息显示,有109家纸厂选择了上调收购价,涨幅在30-260元/吨。其中,废纸价上调幅度超过100元/吨的纸厂数量高达52家。

  分阶段暴露的问题得到解决,构筑了造纸行业扎实的上行基础。造纸行业在经历2012-2015年的下滑期后,过剩的产能得以消化,部分中小企业也被迫退出市场,行业机构得到改善。到了2016年初,龙头企业开工率开始提高,行业迎来了复苏态势。

  之后是2016年9月份开始,纸浆、进口/国产废纸、动力煤等价格的一路上扬,以及最严公路治超行动使得运输费用也大幅增加,导致纸企成本大幅走高,企业盈利能力受到大幅限制,之后就是股价一定程度的回落。

  被高成本和严环保压得喘不过气来的纸企,最终开启了全行业价格普涨模式。整个行业的收入增速和净利润增速都大幅上升,下图可以看到,各种纸类的价格自2016年11月起,几乎是直线拉升,至今仍保持上涨的趋势,这使得整个行业的盈利能力实现大幅好转。

  需求持续上行,但供给能力并不能及时跟上,纸价高位运行具备较强支撑。包装纸在国内零售、出口回暖和快递行业崛起的大环境下,成为需求增长性最强的种类;但是行业新增产能投产大部分都要等到2018年中下旬才开始,再叠加环保要求下的行业集中度提升,供给端并不能迅速跟上。因此,这样的供需结构将能一定程度支撑纸价在高位运行。

  这样来看,造纸行业的环境依旧是非常乐观的,那么下面就有请我们今天的主角,以生产白面牛卡纸等高档包装纸为主的阳光纸业(02002)。

  阳光纸业的投资逻辑,智通财经APP此前《机构清仓vs主席增持!“小而强”的阳光纸业涨势直逼大纸企》有曾研究过:公司主要的白面牛卡纸业务,在此轮行业回暖中得到了双重增效。涂布白面牛卡纸、白面牛卡纸是公司最主要的业务,占比达到了70%多,该纸品属于包装纸中较为高档的产品,公司是此领域的龙头,拥有较高的技术壁垒。

  而白面牛卡纸主要的竞争对手灰底白卡纸,因其价格远低于白面牛卡纸,但承重能力却弱于白面牛卡纸,因此在纸价低时,双方竞争力差不多,但是随着纸价上涨时,白面牛卡纸的竞争力是在增强的,因此,公司白面牛卡纸业务不仅毛利率在上行,而且市场需求还在增大。

  同样的道理,在包装纸价格较大幅度回调的二季度,也可能是利润大幅下滑的时期,再结合当时二股东全盘清仓的做法来看,当时的建议是:基于短期内受股东清仓和预计二季度业绩等因素认为,虽然公司质地非常不错,但仍建议在业绩影响逐步消退后考虑介入。

  之后就是阳光纸业半年业绩的公布,2017年上半年公司共实现1.68亿元人民币(单位下同)的净利润,而一季度就已经有1.37亿元了,意味着公司二季度的净利润仅有3000万元左右。因此,市场于8月28日冲高回落释放出了此前市场压抑的情绪,随后公司股价按照成交量每日放大一倍的节奏稳步攀升,5个交易日上涨近20%,9月5日冲击的高点也突破了2010年创造的高点。

  这样看来的话,一切都还是按照预期进行的,等待下蹲,迎接起跳,说好一起去更高处吹吹风的你,还在吗?(文/江松华)

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